Интересное исследование, из которого можно извлечь полезные для практики факты.

https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ch/pdf/cost-of-capital-study-2019.pdf

KPMG International опубликовала ежегодное (с 2016 г.) исследование Cost of Capital Study 2019.

В анкетировании принимали участие европейские компании, акции которых включены в биржевые индексы. Представлены следующие отрасли: автомобилестроение, химия, фармацевтика, рынок потребительских товаров, энергетика, природные ресурсы, финансовый сервис, индустриальная промышленность, медиа, телекоммуникации, недвижимость, технологии, транспорт.
Анализ результатов исследования позволяет сформулировать три следующих полезных для практики оценки вывода, соответствующих практике участников рынка:
1. Большинство компаний используют пятилетние горизонты прогнозного периода. Реже используются трёхлетние горизонты. Затем идут одно и четырёхлетние горизонты прогнозных периодов. Иные продолжительности прогнозных периодов используются совсем редко. Соответственно, пятилетний горизонт прогнозного периода является оптимальным.
2. Подавляющее число компаний рассматривают только один вариант прогноза денежного потока, варианты сценариев (лучший, нормальный, худший) и их комбинации рассматриваются очень редкие компании. Соответственно, необходимость рассмотрения в оценке нескольких вариантов прогноза отсутствует.
3. Терминальная стоимость в большинстве случаев определяется, как стоимость последнего года прогнозного периода. Реже стоимость последнего года прогнозного периода корректируется в большую или меньшую сторону. Совсем редко терминальная стоимость определяется, как средняя стоимость за прогнозный период, и иными способами. Соответственно, наилушим методом определения терминальной стоимости является её принятие равной стоимости последнего года прогнозного периода.

Кроме того, исследование содержит целый ряд данных, позволяющих проследить целый ряд интересных корреляций, которые можно попытаться экстраполировать на российские условия. Но об этом несколько позже.